Ações em Circulação: O Que São e Por Que Importam

Ações em circulação representam o número total de ações de uma empresa que estão nas mãos dos investidores no mercado. Este número exclui ações que são detidas pela própria empresa (em tesouraria), por seus controladores, administradores ou outras categorias específicas. É um indicador fundamental para entender o valor de mercado e a liquidez de uma empresa.

Entendendo as Ações em Circulação

Definição Detalhada

Ações em circulação são aquelas que foram emitidas por uma empresa e estão disponíveis para negociação no mercado. Elas representam a parcela do capital social da empresa que está distribuída entre os acionistas, incluindo investidores institucionais e pessoas físicas.

É importante notar que nem todas as ações emitidas por uma empresa estão em circulação. Algumas podem ser recompradas pela empresa e mantidas em tesouraria, enquanto outras podem ser restritas (não disponíveis para negociação imediata) devido a acordos ou regulamentações.

O Que Não Entra na Conta?

Para calcular as ações em circulação, é preciso excluir:

• Ações em tesouraria: Ações que a empresa recomprou de seus acionistas.
• Ações detidas por controladores: Ações nas mãos de pessoas ou entidades que controlam a empresa.
• Ações restritas: Ações que não podem ser negociadas livremente devido a restrições contratuais ou regulatórias.
• Ações de administradores: Ações detidas por membros da administração da empresa.
• Ações preferenciais de classe especial: Ações com direitos políticos diferenciados.

Por Que as Ações em Circulação São Importantes?

As ações em circulação são um componente chave em diversas métricas e análises financeiras. Elas afetam diretamente a avaliação da empresa e a percepção dos investidores.

Cálculo da Capitalização de Mercado

A capitalização de mercado (ou market cap) é uma medida do valor total de uma empresa no mercado de ações. Ela é calculada multiplicando o número de ações em circulação pelo preço atual de cada ação:
$$\text{Capitalização de Mercado} = \text{Número de Ações em Circulação} \times \text{Preço por Ação}$$
A capitalização de mercado é usada para classificar as empresas em diferentes categorias de tamanho, como:

• Empresas de grande capitalização (Large Caps): Empresas com alta estabilidade e menor potencial de crescimento acelerado.
• Empresas de média capitalização (Mid Caps): Empresas com potencial de crescimento equilibrado.
• Empresas de pequena capitalização (Small Caps): Empresas com maior potencial de crescimento, mas também maior volatilidade e risco.

Impacto no Lucro por Ação (LPA)

O Lucro por Ação (LPA) é um indicador que mostra a rentabilidade de uma empresa por ação. Ele é calculado dividindo o lucro líquido da empresa pelo número de ações em circulação:
$$\text{Lucro por Ação (LPA)} = \frac{\text{Lucro Líquido}}{\text{Número de Ações em Circulação}}$$
Um LPA mais alto geralmente indica que a empresa está gerando mais lucro para cada ação em circulação, o que pode ser um sinal positivo para os investidores.

Influência na Liquidez

A quantidade de ações em circulação pode influenciar a liquidez de uma ação. Em geral, um maior número de ações em circulação tende a aumentar a liquidez, facilitando a compra e venda de ações sem grandes impactos no preço. No entanto, a liquidez também depende da distribuição dessas ações entre os investidores. Se a maioria das ações estiver concentrada em poucos investidores, a liquidez pode ser menor.

Ações em Circulação vs. Ações Autorizadas vs. Ações Emitidas

É fundamental distinguir entre ações em circulação, ações autorizadas e ações emitidas:

• Ações Autorizadas: É o número máximo de ações que uma empresa pode emitir, conforme definido em seu estatuto social. A empresa não precisa emitir todas as ações autorizadas de uma vez.

• Ações Emitidas: É o número total de ações que a empresa já colocou no mercado, seja por meio de uma oferta pública inicial (IPO), emissões subsequentes ou outras formas de distribuição.

• Ações em Circulação: Como já definido, são as ações emitidas que estão nas mãos dos investidores, excluindo aquelas recompradas pela empresa ou detidas por controladores.

A relação entre esses três conceitos pode ser expressa da seguinte forma:
$$\text{Ações em Circulação} = \text{Ações Emitidas} - \text{Ações em Tesouraria}$$

Como as Empresas Alteram o Número de Ações em Circulação?

O número de ações em circulação de uma empresa pode mudar ao longo do tempo devido a diversas operações corporativas:

Emissão de Novas Ações

Quando uma empresa precisa de mais capital, ela pode emitir novas ações e vendê-las no mercado. Isso aumenta o número de ações em circulação e dilui a participação dos acionistas existentes, a menos que eles comprem novas ações para manter sua proporção de propriedade.

Recompra de Ações

Uma empresa pode usar seu próprio dinheiro para recomprar ações no mercado. Isso reduz o número de ações em circulação e pode aumentar o LPA, além de sinalizar que a empresa acredita que suas ações estão subvalorizadas.

Desdobramento (Stock Split) e Grupamento (Reverse Stock Split)

• Desdobramento (Stock Split): A empresa aumenta o número de ações em circulação, dividindo cada ação existente em várias. Por exemplo, em um desdobramento de 2 para 1, cada acionista recebe duas ações para cada uma que possuía, e o preço por ação é ajustado para metade do valor anterior. Isso geralmente é feito para tornar as ações mais acessíveis a investidores menores.

• Grupamento (Reverse Stock Split): A empresa reduz o número de ações em circulação, combinando várias ações existentes em uma única. Por exemplo, em um grupamento de 1 para 2, cada acionista recebe uma ação para cada duas que possuía, e o preço por ação é ajustado para o dobro do valor anterior. Isso geralmente é feito para aumentar o preço das ações e evitar a exclusão da bolsa de valores.

Conversão de Debêntures e Exercício de Opções

Ações em circulação também podem aumentar quando detentores de debêntures conversíveis ou opções de ações exercem seus direitos e convertem esses títulos em ações da empresa.

Onde Encontrar o Número de Ações em Circulação?

O número de ações em circulação de uma empresa pode ser encontrado em diversas fontes:

• Relatórios Financeiros: Os relatórios trimestrais e anuais (como o Formulário de Referência no Brasil) divulgados pelas empresas geralmente incluem informações sobre o número de ações em circulação.
• Sites de Relações com Investidores: A maioria das empresas listadas em bolsa possui uma seção de relações com investidores em seu site, onde disponibiliza informações sobre sua estrutura de capital.
• Sites de Notícias Financeiras: Sites como o da B3, Google Finance, Yahoo Finance e outros portais financeiros geralmente exibem o número de ações em circulação como parte das informações básicas sobre uma empresa.

Ações em Circulação e a Análise Fundamentalista

Na análise fundamentalista, as ações em circulação são usadas em conjunto com outros dados financeiros para avaliar o valor intrínseco de uma empresa. Ao analisar o LPA, a capitalização de mercado e outros indicadores, os investidores podem tomar decisões mais informadas sobre a compra ou venda de ações.

Conclusão

As ações em circulação são um conceito fundamental para entender a estrutura de capital e a avaliação de uma empresa. Ao compreender como elas são calculadas e como influenciam outras métricas financeiras, os investidores podem tomar decisões mais informadas e estratégicas no mercado de ações.