ADR: American Depositary Receipt

Um American Depositary Receipt (ADR), ou Recibo de Depósito Americano, é um certificado que representa ações de uma empresa não americana e que é negociado nas bolsas de valores dos Estados Unidos. Em outras palavras, é um título que permite aos investidores americanos (e outros) investir em empresas estrangeiras sem a necessidade de comprar ações diretamente em mercados estrangeiros.

Como Funciona um ADR?

O funcionamento de um ADR envolve algumas etapas e instituições financeiras:

1. Compra das Ações: Uma instituição financeira (normalmente um banco) compra ações da empresa estrangeira no mercado local onde ela é listada.
2. Depósito: As ações compradas são depositadas em uma conta bancária no país de origem da empresa.
3. Emissão do ADR: O banco americano emite então o ADR, que representa um número específico de ações da empresa estrangeira. Esse número é a "razão do ADR" (ADR ratio). Por exemplo, um ADR pode representar uma ação, um lote de ações ou uma fração de uma ação.
4. Negociação: O ADR é listado e negociado em uma bolsa de valores americana, como a NYSE (New York Stock Exchange) ou a Nasdaq, em dólares americanos.

Em resumo, o ADR serve como um "intermediário", facilitando o acesso de investidores americanos a empresas estrangeiras e vice-versa.

Exemplo Prático

Imagine que você deseja investir na Petrobras, uma empresa brasileira. Em vez de abrir uma conta em uma corretora no Brasil e comprar ações diretamente na B3 (bolsa de valores brasileira), você pode comprar ADRs da Petrobras negociados na NYSE. Cada ADR da Petrobras (PBR) representa um certo número de ações da Petrobras negociadas no Brasil.

Tipos de ADR

Existem diferentes tipos de ADRs, classificados principalmente em relação ao nível de envolvimento da empresa estrangeira e aos requisitos de registro e divulgação de informações. Os principais tipos são:

• ADR Nível 1: São os ADRs mais básicos e menos regulamentados. Eles são negociados no mercado de balcão (OTC - Over-The-Counter) e não exigem registro na SEC (Securities and Exchange Commission). São adequados para empresas que desejam ter alguma visibilidade no mercado americano, mas não querem arcar com os custos e exigências de uma listagem completa.

• ADR Nível 2: São listados em bolsas de valores americanas, como a NYSE ou a Nasdaq. Exigem registro na SEC e seguimento de padrões contábeis americanos (US GAAP). Oferecem maior visibilidade e liquidez em comparação com os ADRs de Nível 1.

• ADR Nível 3: Envolvem a emissão de novas ações pela empresa estrangeira para levantar capital no mercado americano. São os ADRs mais complexos e exigem o cumprimento de todos os requisitos da SEC, incluindo a divulgação de informações financeiras detalhadas.

Tabela Comparativa dos Níveis de ADR

Característica	ADR Nível 1	ADR Nível 2	ADR Nível 3
Negociação	Mercado de Balcão	Bolsas de Valores	Bolsas de Valores
Registro na SEC	Não Requerido	Requerido	Requerido
US GAAP	Não Requerido	Requerido	Requerido
Emissão de Novas Ações	Não Envolve	Não Envolve	Envolve
Visibilidade	Baixa	Média	Alta
Liquidez	Baixa	Média	Alta

Além da classificação por nível, os ADRs também podem ser classificados como:

• Patrocinados: Emitidos com a cooperação da empresa estrangeira, que fornece informações e cumpre os requisitos regulatórios.
• Não Patrocinados: Emitidos por bancos sem o envolvimento direto da empresa estrangeira. São menos comuns e geralmente menos líquidos.

Vantagens e Desvantagens de Investir em ADRs

Vantagens

• Acesso a Mercados Estrangeiros: Permitem investir em empresas de outros países sem a necessidade de abrir contas em corretoras estrangeiras ou lidar com diferentes moedas.
• Diversificação: Possibilitam diversificar o portfólio de investimentos, incluindo empresas de diferentes setores e regiões geográficas.
• Negociação em Dólar: São negociados em dólares americanos, o que pode ser vantajoso para investidores que buscam proteção contra a desvalorização da moeda local.
• Dividendos em Dólar: Algumas empresas que emitem ADRs pagam dividendos em dólares, o que pode ser atraente para investidores que buscam renda passiva em moeda forte.
• Transparência: ADRs listados em bolsas de valores americanas estão sujeitos a regulamentações e exigências de divulgação de informações, o que aumenta a transparência e a segurança para os investidores.

Desvantagens

• Custos: Podem envolver taxas de custódia e outras despesas associadas à manutenção dos ADRs.
• Risco Cambial: O valor do ADR pode ser afetado por flutuações nas taxas de câmbio entre o dólar americano e a moeda do país de origem da empresa.
• Menor Liquidez: Alguns ADRs, especialmente os de Nível 1 e os não patrocinados, podem ter menor liquidez em comparação com ações de empresas americanas.
• Informações Limitadas: ADRs de Nível 1 podem ter informações financeiras limitadas disponíveis para os investidores.

Como Investir em ADRs

Para investir em ADRs, você precisa ter uma conta em uma corretora que ofereça acesso ao mercado de ações americano. O processo é semelhante ao de comprar ações de empresas americanas:

1. Abra uma Conta: Escolha uma corretora americana ou uma corretora brasileira que permita investir no mercado americano.
2. Transfira Recursos: Envie dólares para sua conta na corretora.
3. Pesquise e Escolha: Pesquise os ADRs de empresas estrangeiras que você deseja investir.
4. Execute a Ordem: Envie uma ordem de compra através da plataforma da corretora.

ADRs vs. BDRs

É importante não confundir ADRs com BDRs (Brazilian Depositary Receipts). Enquanto os ADRs são certificados de ações de empresas estrangeiras negociados nos EUA, os BDRs são certificados de ações de empresas estrangeiras negociados no Brasil. Ou seja, a principal diferença é o local de negociação.

Relação com Outros Conceitos Financeiros

Os ADRs estão relacionados a diversos conceitos financeiros, como:

• Globalização: Facilitam o investimento em empresas de diferentes países, contribuindo para a globalização dos mercados financeiros.
• Diversificação: Permitem diversificar o portfólios de investimentos, reduzindo o risco.
• Mercado de Capitais: São instrumentos importantes para empresas que buscam expandir sua base de investidores e levantar capital em mercados estrangeiros.
• Taxas de Câmbio: O valor dos ADRs é influenciado pelas taxas de câmbio, o que pode gerar oportunidades e riscos para os investidores.

Conclusão

Os ADRs são uma ferramenta valiosa para investidores que desejam diversificar seus portfólios e acessar mercados estrangeiros. Ao entender como funcionam, os diferentes tipos e as vantagens e desvantagens, você pode tomar decisões de investimento mais informadas e aproveitar as oportunidades que o mercado global oferece.