NTN-C (Notas do Tesouro Nacional Série C): Entenda o Título Indexado ao IGP-M

A NTN-C (Nota do Tesouro Nacional Série C) é um título de renda fixa emitido pelo Tesouro Nacional e indexado ao IGP-M (Índice Geral de Preços do Mercado), acrescido de uma taxa de juros prefixada. Em outras palavras, a rentabilidade desse título está atrelada à variação do IGP-M, um importante indicador de inflação, mais um percentual fixo definido no momento da compra.

O que é a NTN-C?

A NTN-C, como mencionado, é um título público que oferecia ao investidor uma proteção contra a inflação medida pelo IGP-M, juntamente com um ganho adicional definido por uma taxa de juros prefixada. Era uma opção popular para quem buscava preservar o poder de compra e obter um fluxo de renda previsível.

Descontinuação da Emissão

É importante ressaltar que o Tesouro Nacional não emite novas NTN-C desde 2007. Atualmente, o título com características similares disponível para investimento é o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais, que oferece rentabilidade atrelada ao IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) em vez do IGP-M.

Como a NTN-C Funcionava?

Para entender o funcionamento da NTN-C, é preciso considerar os seguintes elementos:

• Indexação ao IGP-M: O valor do título era corrigido mensalmente pela variação do IGP-M. Isso significa que, se o IGP-M subisse, o valor do título também aumentaria na mesma proporção, protegendo o investidor da inflação.
• Taxa de Juros Prefixada: Além da correção pelo IGP-M, a NTN-C pagava uma taxa de juros prefixada, definida no momento da compra. Essa taxa representava o ganho real do investidor, ou seja, o rendimento acima da inflação.
• Pagamento de Cupons Semestrais: A NTN-C pagava juros semestralmente, também conhecidos como cupons. Esses pagamentos representavam a taxa de juros prefixada aplicada sobre o valor corrigido do título.
• Pagamento do Principal no Vencimento: No vencimento do título, o investidor recebia o valor principal corrigido pelo IGP-M, além do último pagamento de juros.

Exemplo Prático

Imagine que você comprou uma NTN-C com as seguintes características:

• Valor de face: R$ 1.000,00
• Taxa de juros prefixada: 5% ao ano
• Vencimento: 5 anos

Ao longo dos 5 anos, o valor do título seria corrigido mensalmente pela variação do IGP-M. Além disso, você receberia pagamentos semestrais de juros, correspondentes a 2,5% (5% ao ano / 2) do valor corrigido do título. No vencimento, você receberia o valor de face corrigido pelo IGP-M acumulado nos 5 anos.

Relação com Outros Índices de Inflação

É importante distinguir o IGP-M de outros índices de inflação, como o IPCA. Embora ambos sejam utilizados para medir a variação de preços na economia brasileira, eles possuem metodologias de cálculo diferentes e abrangem diferentes itens e serviços.

O IGP-M é calculado pela Fundação Getúlio Vargas (FGV) e leva em consideração os preços no atacado, no varejo e na construção civil. Já o IPCA é calculado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) e mede a variação de preços de uma cesta de produtos e serviços consumidos pelas famílias brasileiras.

Devido a essas diferenças metodológicas, o IGP-M e o IPCA podem apresentar variações diferentes em determinados períodos. Historicamente, o IGP-M tem apresentado maior volatilidade do que o IPCA.

Vantagens e Desvantagens da NTN-C (Quando Emitida)

Vantagens

• Proteção contra a Inflação: A indexação ao IGP-M garantia que o investidor não perdesse poder de compra devido à inflação.
• Fluxo de Renda Previsível: O pagamento de cupons semestrais proporcionava um fluxo de renda constante e previsível.
• Segurança: Por ser um título público, a NTN-C era considerada um investimento seguro, com garantia do Tesouro Nacional.

Desvantagens

• Volatilidade do IGP-M: A rentabilidade da NTN-C estava sujeita à volatilidade do IGP-M, que pode apresentar variações significativas em determinados períodos.
• Marcação a Mercado: O preço da NTN-C no mercado secundário podia variar de acordo com as expectativas de inflação e as taxas de juros, o que poderia gerar perdas caso o investidor precisasse vender o título antes do vencimento.
• Não Disponível Atualmente: A principal desvantagem é que a NTN-C não está mais disponível para compra diretamente do Tesouro Nacional.

NTN-C no Contexto Atual

Embora a NTN-C não seja mais emitida, é importante entender seu funcionamento e características, pois ela representa um exemplo de título indexado à inflação. Atualmente, o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais oferece uma alternativa similar, atrelada ao IPCA.

Ao investir em títulos indexados à inflação, é fundamental analisar o cenário econômico, as expectativas de inflação e as taxas de juros, além de considerar seus objetivos de investimento e perfil de risco.

Aspectos Técnicos

A fórmula para calcular o valor de resgate de uma NTN-C no vencimento seria:

$$VR = VF \cdot (1 + IGPMA)^{n} + Juros$$

Onde:

• VR\ = Valor de Resgate
• $VF$ = Valor de Face do título
• $IGPMA$ = Variação acumulada do IGP-M no período
• $n$ = Prazo do investimento em anos
• $Juros$ = Juros recebidos ao longo do período

Observação: Esta fórmula é ilustrativa e simplificada. O cálculo exato pode envolver outros fatores, como impostos e taxas.

Conclusão

A NTN-C foi um importante título público que ofereceu proteção contra a inflação medida pelo IGP-M. Apesar de não estar mais disponível para emissão, seu conceito e características são relevantes para entender o funcionamento de títulos indexados à inflação, como o Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais. Ao investir em títulos indexados à inflação, é essencial analisar o cenário econômico e suas necessidades financeiras.