Tesouro Prefixado (LTN): O que é e como funciona?

O Tesouro Prefixado (LTN), anteriormente conhecido como Letra do Tesouro Nacional, é um título público de renda fixa emitido pelo Tesouro Nacional do Brasil. Ele se caracteriza por ter uma taxa de juros definida no momento da compra, o que significa que o investidor sabe exatamente quanto receberá no vencimento, caso mantenha o título até o final do prazo. A remuneração é calculada com base em um desconto sobre o valor nominal de R$ 1.000,00, definido no momento da emissão.

Como funciona o Tesouro Prefixado (LTN)?

Ao investir em um Tesouro Prefixado, o investidor está essencialmente emprestando dinheiro ao governo em troca de uma promessa de pagamento futuro com juros. A principal característica desse título é que a taxa de juros é definida no momento da compra, proporcionando previsibilidade ao investidor.

Mecânica de Emissão e Venda

A Secretaria do Tesouro Nacional (STN) emite e vende os títulos do Tesouro Prefixado em leilões públicos. Esses leilões são realizados regularmente e permitem que bancos, corretoras e outros participantes do mercado adquiram os títulos para revenda aos investidores.

Cálculo da Rentabilidade

A rentabilidade do Tesouro Prefixado é determinada pela diferença entre o preço de compra do título e o seu valor de face (R$ 1.000,00) no vencimento. Por exemplo, se um título com valor de face de R$ 1.000,00 é comprado por R$ 850,00, o investidor terá um ganho de R$ 150,00 no vencimento, o que representa a rentabilidade prefixada.

Prazo de Vencimento

Os títulos do Tesouro Prefixado possuem prazos de vencimento variados, que podem ir de alguns meses a vários anos. Quanto maior o prazo, geralmente maior a taxa de juros oferecida, refletindo o maior risco de longo prazo.

Vantagens e Desvantagens do Tesouro Prefixado (LTN)

Vantagens

Previsibilidade: A principal vantagem é a previsibilidade da rentabilidade. O investidor sabe exatamente quanto irá receber no vencimento, facilitando o planejamento financeiro.
Acessibilidade: O Tesouro Prefixado pode ser adquirido com valores relativamente baixos, tornando-o acessível a diversos perfis de investidores.
Segurança: Por ser um título emitido pelo governo federal, o Tesouro Prefixado é considerado um investimento de baixo risco.
Liquidez: Possui liquidez diária, o que significa que pode ser vendido antes do vencimento, embora o preço possa variar conforme as condições de mercado.

Desvantagens

Marcação a Mercado: O valor do título pode oscilar no mercado secundário devido à marcação a mercado, o que pode gerar perdas caso o investidor precise vendê-lo antes do vencimento.
Perda para a Inflação: Se a inflação subir acima da taxa prefixada, o investidor pode ter uma perda real no poder de compra.
Tributação: Os rendimentos são tributados pelo Imposto de Renda (IR) de acordo com a tabela regressiva, o que pode reduzir a rentabilidade líquida.

Como investir no Tesouro Prefixado (LTN)?

Abrir conta em uma corretora ou banco: É necessário ter conta em uma instituição financeira que seja habilitada a operar no Tesouro Direto.
Acessar a plataforma do Tesouro Direto: Através da corretora ou banco, o investidor acessa a plataforma do Tesouro Direto.
Escolher o título: Selecionar o Tesouro Prefixado (LTN) com o prazo de vencimento desejado.
Definir o valor do investimento: Informar o valor a ser investido, respeitando o mínimo estabelecido.
Realizar a compra: Confirmar a compra e realizar o pagamento através de transferência bancária ou outras formas disponíveis.

Relação com outros conceitos econômicos

Taxa Selic

A taxa Selic influencia diretamente a atratividade do Tesouro Prefixado. Quando a Selic está alta, títulos pós-fixados atrelados a ela podem se tornar mais interessantes, reduzindo a demanda pelo Tesouro Prefixado e vice-versa.

Inflação (IPCA)

A inflação, medida pelo IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), é um fator crucial. Se a inflação esperada for superior à taxa prefixada do título, o investimento pode perder poder de compra.

Curva de Juros

A curva de juros futura, que representa as expectativas do mercado em relação às taxas de juros futuras, também afeta o preço dos títulos prefixados. Se o mercado espera que as taxas de juros subam, o preço dos títulos prefixados tende a cair.

Aspectos Técnicos e Fórmulas

Embora a rentabilidade do Tesouro Prefixado seja direta, entender alguns aspectos técnicos pode ser útil.

Cálculo do Preço Unitário

O preço unitário ( $PU$ ) de um Tesouro Prefixado é calculado com base na seguinte fórmula:

PU = \frac{VF}{(1 + i)^n}

Onde:

$PU$ = Preço Unitário
$VF$ = Valor de Face (R$ 1.000,00)
$i$ = Taxa de juros prefixada por período
$n$ = Número de períodos até o vencimento

Exemplo

Suponha um Tesouro Prefixado com vencimento em 2 anos e taxa de juros de 10% ao ano. O preço unitário seria:

PU = \frac{1000}{(1 + 0.10)^2} = \frac{1000}{1.21} \approx 826.45

Isso significa que o investidor pagaria aproximadamente R$ 826,45 por um título que valerá R$ 1.000,00 no vencimento.

Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F)

Além do Tesouro Prefixado tradicional (LTN), existe o Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F). Este título paga juros a cada seis meses, o que pode ser interessante para investidores que buscam uma renda periódica. No entanto, é importante notar que cada pagamento de juros é tributado pelo Imposto de Renda, o que pode reduzir a rentabilidade líquida em comparação com o Tesouro Prefixado tradicional.

Conclusão

O Tesouro Prefixado (LTN) é uma opção de investimento de renda fixa que oferece previsibilidade e segurança, sendo ideal para investidores que buscam proteger seu capital e planejar suas finanças com antecedência. No entanto, é fundamental considerar os riscos associados, como a marcação a mercado e a possibilidade de perda para a inflação, e avaliar se este título se alinha aos seus objetivos e perfil de risco.