Treasuries: Entenda os Títulos do Tesouro Norte-Americano
Treasuries são títulos de dívida emitidos pelo governo dos Estados Unidos para financiar suas operações. Funcionam como um empréstimo que investidores fazem ao governo, que, em troca, paga juros periódicos e devolve o valor principal no vencimento. Considerados um dos investimentos mais seguros do mundo, os Treasuries são amplamente utilizados como referência no mercado financeiro global.
O que são Treasuries?
Treasuries, ou Títulos do Tesouro dos Estados Unidos, são obrigações de dívida emitidas pelo Departamento do Tesouro dos EUA. Ao comprar um Treasury, você está essencialmente emprestando dinheiro ao governo americano. Em contrapartida, o governo se compromete a pagar juros (conhecidos como "cupom") em intervalos regulares e a devolver o valor principal do título na data de vencimento.
Esses títulos são considerados um dos investimentos mais seguros do mundo, pois são garantidos pelo governo dos Estados Unidos, cuja capacidade de honrar suas dívidas é amplamente reconhecida. Por essa razão, os Treasuries são frequentemente utilizados como um benchmark (referência) para outros investimentos, tanto nos EUA quanto globalmente.
Como Funcionam os Treasuries?
O governo dos EUA emite Treasuries para financiar suas operações, que incluem desde o pagamento de salários de funcionários públicos até investimentos em infraestrutura e programas sociais. A emissão desses títulos permite que o governo obtenha recursos sem aumentar impostos no curto prazo.
Quando um investidor compra um Treasury, ele está comprando o direito de receber pagamentos de juros periódicos (se aplicável) e o valor de face do título na data de vencimento. O preço de compra de um Treasury pode ser diferente do seu valor de face, dependendo das condições de mercado, como taxas de juros e expectativas de inflação.
Relação com Taxas de Juros e Inflação
As taxas de juros dos Treasuries são influenciadas pelas expectativas de inflação e pelas políticas do Federal Reserve (Fed), o banco central dos EUA. Quando o Fed eleva as taxas de juros, os preços dos Treasuries existentes tendem a cair, pois novos títulos serão emitidos com taxas mais atrativas. Por outro lado, quando o Fed reduz as taxas de juros, os preços dos Treasuries existentes tendem a subir.
A inflação também desempenha um papel importante. Se a inflação esperada aumentar, os investidores exigirão taxas de juros mais altas para compensar a perda do poder de compra de seus investimentos.
Tipos de Treasuries
Existem diferentes tipos de Treasuries, cada um com características específicas em relação ao prazo de vencimento e à forma de pagamento de juros:
- Treasury Bills (T-Bills): Títulos de curto prazo com vencimentos que variam de algumas semanas a um ano. Não pagam juros periodicamente; em vez disso, são vendidos com um desconto em relação ao valor de face e o investidor recebe o valor total no vencimento.
- Treasury Notes (T-Notes): Títulos de médio prazo com vencimentos de 2, 3, 5, 7 ou 10 anos. Pagam juros semestralmente.
- Treasury Bonds (T-Bonds): Títulos de longo prazo com vencimentos de 20 ou 30 anos. Pagam juros semestralmente.
- Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS): Títulos protegidos contra a inflação. O valor principal é ajustado de acordo com as variações do Índice de Preços ao Consumidor (CPI), e os juros são pagos sobre o valor principal ajustado. Os TIPS têm vencimentos de 5, 10 ou 30 anos e pagam juros semestralmente.
- Floating Rate Notes (FRNs): Títulos com taxa de juros variável, atrelada a um índice de referência. Os FRNs têm vencimento de dois anos e pagam juros trimestralmente.
A tabela abaixo resume as principais características de cada tipo de Treasury:
| Tipo de Treasury | Prazo de Vencimento | Pagamento de Juros | Proteção contra Inflação |
|---|---|---|---|
| T-Bills | Até 1 ano | Não paga | Não |
| T-Notes | 2 a 10 anos | Semestral | Não |
| T-Bonds | 20 ou 30 anos | Semestral | Não |
| TIPS | 5, 10 ou 30 anos | Semestral | Sim |
| FRNs | 2 anos | Trimestral | Não |
Por que Investir em Treasuries?
Investir em Treasuries pode ser uma estratégia interessante por diversas razões:
- Segurança: Como mencionado anteriormente, os Treasuries são considerados um dos investimentos mais seguros do mundo, devido à garantia do governo dos EUA.
- Diversificação: Adicionar Treasuries a um portfólio de investimentos pode ajudar a reduzir o risco geral, pois eles tendem a ter um desempenho diferente de outros ativos, como ações e títulos corporativos.
- Liquidez: Os Treasuries são altamente líquidos, o que significa que podem ser comprados e vendidos facilmente no mercado secundário.
- Renda: Os Treasuries pagam juros periodicamente, o que pode fornecer uma fonte de renda estável para os investidores.
- Proteção contra Deflação: Os TIPS oferecem proteção contra a deflação, pois o valor principal é ajustado para cima ou para baixo de acordo com as variações do CPI.
Como Investir em Treasuries?
Existem diversas formas de investir em Treasuries:
- Diretamente através do TreasuryDirect: O TreasuryDirect é um site do governo dos EUA que permite aos investidores comprar Treasuries diretamente, sem a necessidade de intermediários.
- Através de corretoras: Muitas corretoras oferecem a possibilidade de comprar e vender Treasuries em nome de seus clientes.
- Fundos de investimento: Existem fundos de investimento que investem em Treasuries, como fundos mútuos e ETFs (Exchange Traded Funds). Esses fundos podem ser uma opção interessante para investidores que desejam diversificar seus investimentos em Treasuries sem ter que comprar os títulos individualmente.
- BDRs de ETFs: Investidores brasileiros podem acessar Treasuries indiretamente através de BDRs (Brazilian Depositary Receipts) de ETFs que investem nesses títulos. Essa é uma forma de investir em Treasuries negociados na bolsa brasileira (B3), em reais.
Riscos Associados aos Treasuries
Embora os Treasuries sejam considerados investimentos de baixo risco, eles não estão isentos de riscos:
- Risco de taxa de juros: Se as taxas de juros subirem, o valor dos Treasuries existentes pode cair. Isso ocorre porque novos títulos serão emitidos com taxas mais atrativas, tornando os títulos antigos menos valiosos.
- Risco de inflação: Se a inflação aumentar mais do que o esperado, o poder de compra dos pagamentos de juros dos Treasuries pode ser corroído. Os TIPS oferecem proteção contra esse risco, mas outros tipos de Treasuries não.
- Risco de reinvestimento: Se as taxas de juros caírem, os investidores podem ter dificuldade em reinvestir os pagamentos de juros dos Treasuries com as mesmas taxas de juros.
Treasuries vs. Outros Investimentos
Ao comparar Treasuries com outros investimentos, é importante considerar seus objetivos financeiros e tolerância ao risco.
- Ações: As ações têm o potencial de oferecer retornos mais altos do que os Treasuries, mas também são mais voláteis e arriscadas.
- Títulos corporativos: Os títulos corporativos oferecem taxas de juros mais altas do que os Treasuries, mas também carregam um risco de crédito maior, ou seja, o risco de que a empresa emissora não consiga honrar suas obrigações.
- Títulos do Tesouro Direto (Brasil): Os títulos do Tesouro Direto são semelhantes aos Treasuries, mas são emitidos pelo governo brasileiro. Eles também são considerados investimentos de baixo risco, mas as taxas de juros podem ser diferentes das dos Treasuries.
Aspectos Técnicos e Fórmulas
Embora a maioria dos investidores não precise se aprofundar em detalhes técnicos, entender alguns conceitos pode ser útil.
Yield to Maturity (YTM)
O Yield to Maturity (YTM), ou Rendimento até o Vencimento, é uma medida do retorno total esperado de um título se ele for mantido até o vencimento. Ele leva em consideração o preço de compra do título, o valor de face, a taxa de cupom e o tempo até o vencimento. A fórmula para calcular o YTM é complexa e geralmente é calculada por softwares financeiros.
Duration
A duration é uma medida da sensibilidade do preço de um título às mudanças nas taxas de juros. Quanto maior a duration, maior a sensibilidade do preço do título às variações nas taxas de juros. A duration é expressa em anos e pode ser usada para comparar a sensibilidade de diferentes títulos.
Conclusão
Os Treasuries são títulos de dívida emitidos pelo governo dos Estados Unidos que oferecem segurança, liquidez e renda. Eles podem ser uma adição valiosa a um portfólio de investimentos diversificado, especialmente para investidores que buscam preservar capital e obter uma fonte de renda estável. No entanto, é importante entender os riscos associados aos Treasuries e compará-los com outros investimentos antes de tomar uma decisão.